11月13日晚间发布的收购公告显示，到日前为止上一年底国华汇银的总资产为2018万元，净资产为-200.1万元；到本年10月3.....

  

[高价收购而来的资产，不但盈利能力堪忧，且似乎难以承担全面进军互联网的重任。自2011年~2013年10月，国华汇银营业收入分别只有160.06万元、2051万元、553.02万元，分别亏损333.12万元、466.88万元、241.71万元]

互联网金融“吹皱一池春水”，1个月前拟以风电资产置换矿业资产的长征电气（600112.SH）也按捺不住了。

长征电气昨晚和11月13日晚连续发布公告，拟以3000万元收购第三方支付公司北京国华汇银科学科技股份有限公司（下称“国华汇银”）100%股权，并将投入3.5亿元对其增资、推动其手机支付业务和建设全国性收单平台。

而按照长征电气的计划，将以国华汇银为切入点，全面进军互联网金融，成为一家全面囊括第三方支付结算、P2P、金融理财产品代销的互联网金融企业。而查阅资料发现，国华汇银连续三年亏损，目前已资不抵债，且长征电气先后两次披露的国华汇银资产状况数据也互相矛盾。

11月13日晚首次宣布进军互联网金融似乎不被市场看好，昨日长征电气跌去2.58%。

高溢价收购第三方支付公司

长征电气公告称，公司已于11月13日和北京天宇林商贸有限公司、吴玉华、陈露等签署了《股权转让协议》，以3000万元收购前者持有的国华汇银100%股权。交易完成后，公司将成为国华汇银的唯一股东。此次交易最终采用收益法的评估结果，国华汇银股东全部权益的评估价值为2800万元，交易价为3000万。

长征电气称，随着互联网及支付行业的发展，第三方支付行业市场前景较为广阔，本次交易完成后将为公司给予新的利润增加点。央行统计数据显示，2012年第三方支付市场突破10万亿范围，本年上半年则达到6.9万亿元。而据艾瑞咨询统计，本年第三季度仅第三方互联网支付市场交易范围就达14205.8亿元，环比增速26.7%。

资料显示，国华汇银成立于2009年6月，注册资本3000万元，是一家专业第三方支付机构，持有人民银行颁发的《支付业务许可证》，是消费终端支付方案解决商和积分礼品卡给予商，且和北京银联商务有限公司签署了合作协议，进行通讯支付（NFC）、银行卡收单等方面的合作。

好货自然可卖好价钱。但疑问和未知办法在于国华汇银不但已经资不抵债，且2011年、2012年和2013年1~10月连续亏损，而长征电气披露的两套财务数据也互相矛盾。

11月13日晚间发布的收购公告显示，到日前为止上一年底国华汇银的总资产为2018万元，净资产为-200.1万元；到本年10月31日，其总资产为1510.4万元，净资产则为41.54万元，溢价2958.46万元。而昨晚发布的资产评估报告显示，到日前为止上一年底，国华汇银总资产为2018.49万元，负债1976.95万元，净资产41.54万元；至评估基准日，其总资产为1510.46万元，评估值1542.73万元，增值32.27万元，增值率2.14%；负债账面值和评估值均为1710.63万元，净资产为-200.1万元，和收购公告中的数据正好相反。

此外，国华汇银的1710.63万元负债全部为其他应付款，但具体情况并未披露。

根据两套不同数据，此次收购溢价也显露出来巨大差异。若以前一套数据计算，长征电气此次收购溢价超出70倍，而根据后一套数据，则是以3000万元收购一家资不抵债的公司。

全面进军互联网金融

按照长征电气的计划，其将在开拓互联网和移动支付业务基础上，通过收购、参股等方式，全方位进军互联网金融领域。目前公司董事会已通过调整战略规划，进军互联网金融的规划。

为实现这一目标，公司将逐步开展支付结算、线上P2P和小额贷款、金融理财产品的线上代销三大业务，而收购第三方支付公司，则为其向互联网金融转型给予了可能。为了实现上述目标，长征电气此次可谓不惜血本。根据计划，加上股权收购，其此次拟投入资金共计达到3.5亿元。

按照计划，此次收购完成后，长征电气将对国华汇银进行增资，将注册资金从3000万元增多至1亿元，再投资1亿元依托银联商务部署10万台支持手机支付的POS机，以推动小微支付场景下的手机支付；继续投资1.5亿元，完成互联网支付、移动支付、预付卡发行和受理、银行卡收单全国性业务平台的建立。

长征电气称，上述投资完成后，国华汇银将成为全国性的移动支付、P2P网上金融服务模式等业务为主的互联网金融运营商。

而高价收购而来的资产，不但盈利能力堪忧，且似乎难以承担全面进军互联网的重任。自2011年~2013年10月，国华汇银营业收入分别只有160.06万元、2051万元、553.02万元，分别亏损333.12万元、466.88万元、241.71万元。

值得一提的是，自从2011年以来，央行已经发放了六批第三方支付牌照，业内人士预计，到本年年底第三方支付机构数量将超出260家，市场已经逐渐趋于饱和。而国华汇银迟至本年7月6日才正式获得第三方支付牌照。作为起步较晚的机构，国华汇银似乎已经丧失了市场先机。

艾瑞咨询统计显示，到日前为止本年三季度，支付宝占据第三方支付48.8%的市场份额，财付通以18.7%的市场份额紧随其后，好易联、快钱、汇付天下、China Pay、易宝支付、环迅支付分列三至八位，而其他机构的市场份额仅有1.9%。艾瑞咨询分析称，网购、航空等第三方互联网支付企业的传统优势细分市场格局已十分固定，所以第三方支付企业间的竞争开始向新领域转移。但一些和金融机构合作密切并具有较强实力的第三方支付公司，优势已经开始显露，小型机构的发展将更加艰难。

上文回故：资产41.54万元；至评估基准日，其总资产为1510.46万元，评估值1542.73万元，增值32.27万元，增值率2.14%；负债账面值和评估值均为1710.63万元，净资产为-200.1万元，和收购公告中的数据正好相反。